“2023年收入过百亿!”洽洽食物002557）股份有限公司董事长陈先保2020年时的豪言壮说话犹正在耳，但实际骨感。2023年，洽洽食物未经司帐师事宜所审计的营收同比下滑1.13%、归母净利润同比下滑17.5%，公司结余就此止步五连增。

　　2023年度营利双双下滑的功绩预报，也给洽洽食物冲刺百亿元营收的前途包围上了一团迷雾。

　　洽洽食物上一次营利双降还要追溯到公司上市前的2009年，彼时，其营收、归母净利润分散同比下滑18.58%、2.64%。

　　“公司2008年9月起对紧要产物举办了提价，营销本事和要领没有实时跟进，导致产物出卖受到了提价的影响。”当时，洽洽食物将营收的倒霉发扬归由于出卖不佳、需求不旺，个中就征求了上一年抬高产物售价带来的反噬。

　　这种反噬好像正在2023年重演——2022年8月，洽洽食物对旗下个人瓜子品类举办提价食品，提价幅度约为3.8%，结果到了本年，公司便交出了营利双双下滑的2023年度功绩速报。

　　依据整年68.06亿元的营收秤谌看，洽洽食物2023年第四序度杀青营收23.28亿元，较上年同期下滑约6.88%。

　　那么，提价是不是导致公司营收下滑的真正来源呢?正在洽洽食物方面看来，并不是。公司将功绩下滑的一个人来源归结于“第一季度和第四序度均受到春节跨期身分的影响”。

　　2024年1月初，洽洽食物招呼投资者调研，曾正在先容近期市集发扬时呈现：“本年春节正在2月，春节前发货估计紧要凑集正在1月份，2023年12月份发货因春节跨期身分受到肯定的影响。”

　　但记者统计近年来春节假期的肇始工夫发明，“春节跨期”好像是终年存正在的一个影响因子：2018年为2月15日，2019年为2月4日，2021年为2月11日，都正在2月份(2022年为1月31日，未列入统计)。再看洽洽食物2017年、2018年、2020年第四序度的营收发扬，分散同比延长了11.41%、17.81%、1.25%。

　　而2020年整年的营收数据尤为值得判辨。除了次年的春节也正在2月份表，2020年的春节肇始工夫为1月24日，与2023年的1月21日差异不大。也即是说，从春节跨期这一身分看，关于洽洽食物而言，2020年与2023年所受影响该当差不多。

　　然则，正在叠加了疫情身分的2020年，洽洽食物却交出了一张营收同比延长9.35%、归母净利润同比延长30.73%的成就单。

　　“春节跨期紧要会对第一年的第四序度和第二年的第一季度功绩出现影响。”某资深零食从业人士告诉记者，行业内对春节跨期的影响早已习认为常，“即使过年早，那么第四序度交易坚信会好点;即使过年晚，第四序度交易就会差点，但来年一季度又会好点。”

　　这样看来，2024年一季报能否有亮眼发扬，大概会成为洽洽食物用“春节跨期”为原由阐明公司2023年营收下滑，最终能否自洽的要害。

　　洽洽食物正在阐明2023年功绩下滑时，还讲到了另一个来源——本钱延长。公司的表述是“葵花籽原料采购本钱上升”。

　　依照洽洽食物此前财报中的先容，公司葵花籽原料紧要采用“公司+订单农业+种植户”加上“代办商和协作社”两种采购形式。采购通常从每年10月份早先，正在春节前接续举办，春节后会对原料举办填补。而每年春节前后采购的比重是差其余，公司会依照市集行情以及库存转移等情景进活动态调剂。

　　最新的音书是，洽洽食物目前葵花籽采购价值与2023年4、5月份的采购价值高点比拟已低落10%驾御。

　　“土地房钱、人力本钱、气候影响……”2023年上半年的采购本钱高企，确实给洽洽食物形成了不幼的困扰。公司2023年半年报显示，葵花籽产物贸易本钱同比延长8.25%至13.66亿元。与此同时，该产物毛利率降至24.1%，2014年下半年此后首度跌破30%，是洽洽食物上市从此的同期最差秤谌。

　　3个月后，洽洽食物的本钱困局仍正在延续。2023年前三季度，公司的贸易总本钱来到39.86亿元，同比擢升6.64%，进步同期营收2.14%的增幅。

　　面临本钱的延长，洽洽食物本来已有所应对。转头再看公司2022年下半年的那次提价，本来正与本钱接续弥补相闭。洽洽食物彼时呈现食品，涨价紧要基于葵花籽系列产物升级带来产物力擢升，以及原料及包辅材、能源等本钱上升。

　　此次提价后，洽洽食物旗下红袋香瓜子产物(350g)正在各大电商平台的售价为15元/袋驾御，即使闲居运动价，每袋也要13元多。但从2023年功绩速报来看，此次提价对结余的帮帮效益不佳。

　　而正在2021年10月，洽洽食物有过一次更大幅度的涨价：葵花籽系列产物价值涨幅抵达8%—18%。此次的效益同样不甚理念，2022年，洽洽食物归母净利润增速从此前毗连4年的两位数延长滑落至5.1%。

　　毗连两年提价，却没有把公司从本钱困局中拉出来，洽洽食物变得留心起来。昨年10月底，正在招呼投资者调研时，洽洽食物昭彰呈现，公司且自未探讨提价策画。

　　“洽洽食物固然有范围效应，但本钱这块确实很难去做限度食品。”中国食物财产判辨师朱丹蓬对《》记者呈现，洽洽食物近年来永远没有低重产物品格，或也是令其功绩承压的来源之一。

　　朱丹蓬进一步判辨：“目前是性价比和质价比共存的工夫节点。”正在他看来，洽洽食物动作国内歇闲食物行业的当先企业，发现品格和价值“双高”的特色。但2023年此后，良多消费者早先探索产物的性价比，“洽洽食物正在性价比如面并不占优，因而功绩有所下滑属于平常形势。”他呈现。

　　正在消费者既要品格也要优惠的双重需求下，歇闲食物行业早先产生新的贸易思绪。

　　2023年整年，三只松鼠300783）贯彻“高端性价比”政策，公司的归母净利润增速重拾升势。正在公司创始人章燎原看来，背后的逻辑除了市集需求表，还与渠道相闭：守旧电商流量本钱接续升高，新电商正正在胀起，线下渠道产生了以零食量贩店为代表的新“物种”。

　　歇闲食物出卖正进入全渠道交融阶段。中商财产探讨院的探讨数据显示，我国歇闲食物零售渠道发现化、多元化、细分裂趋向。一方面，征求方便店、仓储式会员超市、社区生鲜超市、零食量贩店等业态正在内的线下渠道仍是中国歇闲食物出卖的紧要渠道，奉献了85.3%的营收;另一方面，线上形式进一步更始，除了守旧B2C、C2C表，还产生O2O、社交电商、直播电商等业态。

　　个中，热度最高确当属零食量贩店，这险些即是“性价比”的代名词。高洁证券研报显示食品，2021年，寰宇零食量贩店仅有250家，2022年这一数字就飙升至近8000家。据艾媒磋商数据，截至2023年10月，国内零食量贩店数目已冲破2.2万家。

　　歇闲食物赛道早先正在零食量贩店的组织上“卷”起来。除三只松鼠表，良品铺子603719）、盐津铺子002847）均大力加码对零食量贩店的组织。而从洽洽食物近期的行为来看，好像也正在就此睁开推敲。

　　最新的投资者调研纪要显示，洽洽食物正在零食量贩渠道的功绩擢升较速。公司泄漏，已与多家头部零食量贩店举办协作，2023年12月份出卖额约为3000万元，2024年1月份出卖额近5000万元。关于他日，洽洽食物呈现会陆续加大零食量贩渠道的组织，开辟新产物，接续擢升正在零食量贩渠道的渗出率。

　　一方面，收入过百亿策画梦碎;另一方面，公司营利再度双降，洽洽食物若何破冰?2023年春节跨期影响为何这样宏伟?售价不作调剂若何杀青降本增效、他日会否探讨性价比政策等题目，《》记者致电并致函洽洽食物证券部，截至发稿尚未收到复兴。记者陈陟

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　　近期的均匀本钱为33.67元。该股资金方面呈流出状况，投资者请留心投资。该公司运营情景尚可，大批机构以为该股历久投资价格较高，投资者可巩固闭心。

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